High frequency forex trading

Strategie dla handlu algorytmami Forex W wyniku niedawnych kontrowersji rynek forex został pod ścisłą kontrolą. Cztery największe banki zostały uznane za winne manipulacji kursami walut obcych, co obiecuje znaczne przychody ze znacznym przychodem ze średnio niskim ryzykiem. W szczególności największe na świecie banki zgodziły się manipulować ceną dolara i euro w USA od 2007 r. Do 2017 r. Rynek walutowy jest znacznie nieregulowany pomimo obsługi 5 bilionów transakcji każdego dnia. W rezultacie organy nadzoru wezwały do ​​przyjęcia handlu algorytmicznego. system, który wykorzystuje modele matematyczne na elektronicznej platformie do wykonywania transakcji na rynku finansowym. Ze względu na dużą liczbę codziennych transakcji handel algorytm forex zapewnia większą przejrzystość, efektywność i eliminuje ludzkie nastawienie. Szereg różnych strategii może prowadzić przedsiębiorcy lub przedsiębiorstwa na rynku forex. Na przykład hedging automatyczny odnosi się do stosowania algorytmów w celu zabezpieczenia ryzyka portfela lub skutecznego wyrównywania pozycji. Oprócz automatycznego hedgingu strategie algorytmiczne obejmują transakcje statystyczne, algorytmiczną realizację, bezpośredni dostęp do rynku i handel wysokonakładowy, z których wszystkie mogą być stosowane do transakcji forex. Automatyczne zabezpieczanie Inwestowanie, zabezpieczenie to po prostu sposób na zabezpieczenie aktywów przed znacznymi stratami, zmniejszając kwotę, którą można stracić, jeśli coś się nie wydarzy. W handlu algorytmicznym zabezpieczenie może być zautomatyzowane w celu zmniejszenia narażenia przedsiębiorcy na ryzyko. Te automatycznie generowane zlecenia zabezpieczające są zgodne z określonymi modelami w celu zarządzania i monitorowania poziomu ryzyka portfela. Na rynku walutowym podstawowymi metodami transakcji zabezpieczających są kontrakty terminowe i opcje walutowe. Kontrakty typu Spot to zakup lub sprzedaż waluty obcej z natychmiastową dostawą. Rynek spotowy fprex znacznie wzrosł od początku lat dwudziestych z powodu napływu platform algorytmicznych. W szczególności gwałtowna proliferacja informacji, odzwierciedlona w cenach rynkowych, umożliwia pojawienie się arbitrażu. Możliwości arbitrażu występują, gdy kursy walut stają się niezgodne. Trójkątny arbitraż. jak wiadomo na rynku walutowym, jest procesem konwersji jednej waluty na siebie poprzez wiele różnych walut. Przedsiębiorcy z algorytmem i wysokoczęstotliwością mogą zidentyfikować te możliwości za pomocą automatycznych programów. Jako pochodna. opcje walutowe działają w podobny sposób jak opcja na innych rodzajach papierów wartościowych. Opcje walut obcych umożliwiają nabywcy prawo do zakupu lub sprzedaży pary walutowej przy określonym kursie wymiany w pewnym momencie w przyszłości. Programy komputerowe mają zautomatyzowane opcje binarne jako alternatywny sposób na zabezpieczenie transakcji walutowych. Opcje binarne są rodzajem opcji, w przypadku gdy wypłaty przyjmują jeden z dwóch wyników: handel rozlicza się do zera lub w ustalonej cenie strajkowej. Analiza statystyczna W przemyśle finansowym analiza statystyczna pozostaje ważnym narzędziem do pomiaru ruchów cenowych w czasie. Na rynku walutowym wskaźniki techniczne służą do identyfikacji wzorców, które mogą pomóc w prognozowaniu przyszłych zmian cen. Zasadą powtarzania historii jest fundamentalna analiza techniczna. Ponieważ rynki walutowe działają 24 godziny na dobę, duża ilość informacji zwiększa statystycznie znaczenie prognoz. Ze względu na rosnące wyrafinowanie programów komputerowych algorytmy zostały wygenerowane zgodnie ze wskaźnikami technicznymi, w tym średnią ruchomą MACD i względny indeks siły (RSI). Programy algorytmiczne sugerują konkretne czasy, w jakich walutach należy kupować lub sprzedawać. Algorytmiczne wykonanie Algorytmiczne transakcje wymagają strategii wykonywalnej, którą zarządzający funduszami mogą wykorzystać do kupowania lub sprzedaży dużej ilości aktywów. Systemy transakcyjne są zgodne z określonym zestawem reguł i są zaprogramowane do realizacji zleceń pod określonymi cenami, ryzykiem i horyzontem inwestycyjnym. Na rynku walutowym bezpośredni dostęp do rynku pozwala podmiotom kupującym na realizację zleceń na rynku forex. Bezpośredni dostęp do rynku odbywa się za pośrednictwem platform elektronicznych, co często obniża koszty i błędy handlowe. Zazwyczaj handel na rynku ogranicza się do maklerów i animatorów rynku, jednak bezpośredni dostęp do rynku zapewnia firmom kupującym dostęp do infrastruktury po stronie sprzedaży, dając klientom większą kontrolę nad transakcjami. Ze względu na handel algorytmiczny i rynki walutowe, realizacja zlecenia jest bardzo szybka, co pozwala przedsiębiorcom na wykorzystanie krótkotrwałych możliwości handlowych. Handel wysokimi częstotliwościami Jako najbardziej rozpowszechniony podzestaw handlu algorytmicznego, handel wysokonapięciowy stale rośnie na rynku forex. W oparciu o złożone algorytmy, handel wysoką częstotliwością jest realizacją dużej liczby transakcji z dużą szybkością. Gdy rynek finansowy będzie się rozwijać, szybsze tempo realizacji umożliwi przedsiębiorcom korzystanie z rentownych możliwości na rynku forex, wiele strategii handlu wysokiej częstotliwości ma na celu rozpoznawanie dochodowych sytuacji arbitrażowych i płynnościowych. Dostarczone zlecenia są wykonywane szybko, przedsiębiorcy mogą wykorzystać arbitraż, aby zablokować zyski bez ryzyka. Ze względu na szybkość handlu wysokimi częstotliwościami, arbitraż może być również dokonany w miejscu i przyszłych cenach tych samych par walutowych. Zwolennicy handlu na wysokiej częstotliwości na rynku walutowym podkreślają rolę w tworzeniu wysokiego stopnia płynności i przejrzystości transakcji i cen. Płynność ma tendencję do konkurowania i koncentracji, ponieważ istnieje ograniczona liczba produktów w porównaniu do akcji. Na rynku walutowym strategie dotyczące płynności mają na celu wykrycie nierównowagi w rynku i różnice cen w poszczególnych parach walutowych. Nierównowaga zamówień występuje wtedy, gdy występuje dalsza liczba zamówień kupna lub sprzedaży określonego składnika aktywów lub waluty. W tym przypadku handlowcy o wysokiej częstotliwości działają jako dostawcy płynności, uzyskując rozłożenie, rozstrzygając różnicę między ceną kupna i sprzedaży. Dolna linia Wiele osób wzywało do większej regulacji i przejrzystości na rynku walutowym w świetle ostatnich skandali. Rosnące przyjęcie algorytmicznych systemów handlu forex może skutecznie zwiększyć przejrzystość na rynku walutowym. Poza przejrzystością ważne jest, aby rynek walutowy był płynny z niską niestabilnością cen. Algorytmiczne strategie handlowe, takie jak auto hedging, analiza statystyczna, algorytmiczna egzekucja, bezpośredni dostęp do rynku i handel wysokonakładowy, mogą narazić niezgodności cenowe, które stwarzają opłacalne możliwości dla przedsiębiorców. Handel wysokiej częstotliwości Irene Aldridge, handel wysokonapięciowy: praktyczny przewodnik po Strategie algorytmiczne i systemy handlowe, wydanie drugie. książka W pełni zmieniona druga edycja najlepszego przewodnika po handlu wysokotonnym Handel wysokonapięciowym to trudne, ale przynoszące zyski przedsięwzięcie, które może generować stabilne zyski w różnych warunkach rynkowych. Ale solidna podstawa w teorii i praktyce tej dyscypliny ma zasadnicze znaczenie dla sukcesu. Niezależnie od tego, czy jesteś inwestorem instytucjonalnym chcącym lepiej zrozumieć operacje wysokiej częstotliwości czy indywidualny inwestor szukający nowego sposobu handlu, ta książka ma to, czego potrzebujesz, aby jak najlepiej wykorzystać dzisiejsze dynamiczne rynki. Opierając się na sukcesie pierwotnego wydania, druga edycja handlu wysokimi częstotliwościami zawiera najnowsze badania i pytania, które pojawiły się w świetle od czasu publikacji pierwszej edycji. Skrupulatnie obejmuje wszystko, od nowych technik zarządzania portfelem do handlu wysokimi częstotliwościami i najnowszych osiągnięć technologicznych, które umożliwiają HFT aktualizację strategii zarządzania ryzykiem oraz jak chronić przepływ informacji i porządku w ciemnych i lekkich rynkach. Zawiera liczne ilościowe strategie handlowe i narzędzia służące do budowania systemu handlu wysokimi częstotliwościami Adres najbardziej istotnych aspektów handlu wysokonapięciowego, począwszy od formułowania pomysłów do oceny wydajności Książka zawiera także stronę internetową towarzyszącą, w której można pobrać i przetestować wybrane strategie handlowe Napisane przez uznanego eksperta branżowego Irene Aldridge Chociaż zainteresowanie handlem wysokonapięciowym nadal rośnie, mało zostało opublikowane, aby pomóc inwestorom zrozumieć i wdrożyć to podejście - do tej pory. Ta książka ma wszystko, czego potrzebujesz, aby uzyskać silny nacisk na to, jak działa handel wysokimi częstotliwościami i co jest potrzebne do zastosowania w codziennych transakcjach handlowych. Aukcje statystyczne w handlu wysokimi częstotliwościami w oparciu o dynamikę książek z zamówieniem limitowanym. książka Teoria klasycznej wyceny aktywów zakłada, że ​​ceny ostatecznie dostosowują się do wartości godziwej, a trasa i szybkość przejścia nie są sprecyzowane. Mikrostruktura rynkowa analizuje, w jaki sposób ceny dostosowują się do ponownego wprowadzenia nowych informacji. W ostatnich latach pojawiły się powszechnie dostępne dane wysokiej częstotliwości, które umożliwiły szybki postęp w dziedzinie technologii informacyjnych. Korzystając z danych o wysokiej częstotliwości, interesuje się sprawdzeniem roli, jaką odgrywają świadkowie handlowi i handlowcy z hałasem oraz jak dostosowywać ceny do informacji. Ciekawe jest również badanie, czy zwrot jest bardziej przewidywalny w ustawieniu wysokiej częstotliwości i czy można wykorzystać dynamikę książek zleceń do obrotu. Mówiąc ogólnie, tradycyjne podejście do arbitrażu statystycznego polega na próbowaniu stawienia się o konwergencji czasowej i rozbieżności ruchów cen par i koszy aktywów, przy użyciu metod statystycznych. Bardziej akademickim dążeniem do arbitrażu statystycznego jest rozprzestrzenianie ryzyka wśród tysięcy do milionów transakcji w bardzo krótkim czasie trzymania, mając nadzieję, że zyska poparcie w oczekiwaniu dzięki prawu dużej liczby. W związku z powyższym, ostatnio Rama Cont i współautorzy 1 zaproponowali podejście oparte na modelu, oparte na prostym modelu łańcucha markov-birth-death. Po skalibrowaniu modelu do danych z książki zamówień można obliczyć różne typy kursów. Na przykład, jeśli przedsiębiorca może oszacować prawdopodobieństwo, że ruch uptick w połowie okresu cenowego zależy od aktualnego stanu zlecenia, a jeśli kurs leży w łaski, przedsiębiorca może złożyć zlecenie, aby wykorzystać kursy. Kiedy handel jest starannie wykonywany z rozsądnym stop-loss, przedsiębiorca powinien być w stanie prot w oczekiwaniu. W tym projekcie przyjęliśmy podejście oparte na danych. Najpierw skonstruowaliśmy symulowany silnik dopasowujący wymianę, który pozwala nam na zrekonstruowanie kolejności. Dlatego w teorii stworzyliśmy system wymiany, który pozwala nam nie tylko badać nasze strategie handlowe, ale również oceniać wpływ cen na handel. Następnie wdrożyliśmy, skalibrowaliśmy i przetestowaliśmy model Rama Cont na zarówno danych symulowanych, jak i rzeczywistych. Wprowadziliśmy również, skalibrowaliśmy i testowaliśmy rozszerzony model. Opierając się na tych modelach i na podstawie dynamiki zamówień, zbadaliśmy kilka strategii handlu wysokiej częstotliwości. Dlaczego Handlarz High-Frequency Anuluj tak wiele zamówień Kwestia handlarzy o wysokiej częstotliwości, która anulowała wiele ich zamówień, ostatnio wydawała się być w wiadomościach, więc niech się powody wyprowadza z pierwszej zasady. Istnieją różne rodzaje podmiotów gospodarczych o wysokiej częstotliwości, ale wiele z nich prowadzi działalność na rynku elektronicznym. Generator rynku nieustannie oferuje kupno lub sprzedaż zapasów, w zależności od tego, co chcesz. W związku z tym animator rynku zleca na giełdzie kupowanie 100 sztuk akcji XYZ za okres 9.99, SUP SUP i złoży kolejny zlecenie sprzedaży 100 udziałów XYZ za 10.01 i można dojść na giełdę i natychmiast sprzedać na rynek maker za 9.99 lub kupić od niego za 10.01. Jeśli sprzedajesz za 9,99, a ktoś inny przychodzi i kupuje za 10,0, animator rynku zbiera 0,02 tylko na siedzenie pomiędzy dwoma z ciebie na chwilę. Niezależnie od tego, czy jest to konieczne, czy wart dwóch centów, jest gorącym i nudnym pytaniem, SUP SUP, choć należy powiedzieć, że animatorzy rynku istniał na rynku długoterminowym i że producenci rynku elektronicznego wykonują pracę waaaaaaaaaay tańsze niż ich poprzednicy. SUP SUPREME. W jaki sposób decydować o tym, jakie zlecenia kierować na giełdę Szczególnie, w jaki sposób decyduje się na cenę Cóż, pamiętaj, jest to mały program komputerowy, a jego mały mózg komputerowy chce zrównoważyć podaż i popyt. Jeśli animator rynku notuje 9,99 10,01 na akcje, a mnóstwo ludzi kupuje za 10,01 i nikt nie sprzedaje za 9,99, oznacza to prawdopodobnie, że cena producentów jest zbyt niska i powinna podnieść cenę. Jest prosty, niemądry sposób, aby to zrobić, czyli: złożyć ofertę na giełdzie, aby kupić 100 akcji za 9,99 i zaoferować sprzedaż 100 udziałów za 10,01. Jeśli ktoś kupi 100 akcji (za 10,0), podnieś kwotę do 10,00 10,02. (Ale jeśli ktoś sprzedaje 100 akcji za 9,99, obniżyć wycenę do 9,98 10,00.) Powtarzaj, przesuwaj cytat o jeden grosz za każdym razem, gdy ktoś kupi, a za każdym razem za pół grosza. Jeśli cena akcji jest stosunkowo stabilna, jest to mniej lub bardziej funkcjonalna strategia. SUP SUP Ale zauważ, ile zamówień anuluje producent rynku. Zaczęło się od złożenia dwóch zamówień, jeden kupił 100 akcji za 9,99, a drugi sprzedał 100 akcji za 10,01. Wtedy (powiedzmy) ktoś kupuje 100 akcji za 10,01. Zrealizowany został zleceniodawca sprzedaży. Teraz chce przenieść wycenę, więc anuluje on 9.99 zlecenie kupna i wchodzi do dwóch kolejnych zamówień (10.00 kup i 10.02 sprzedaj). Wtedy (powiedzmy) ktoś sprzedaje 100 udziałów za 10.00. Teraz zleceniodawca kupuje zlecenie kupna, chce przenieść ofertę z powrotem, anuluje zlecenie sprzedaży i składa nowe zlecenia kupna i sprzedaży. Tak więc ta najprostsza stylizowana strategia wprowadzania na rynek anuluje 50 procent zamówień bez ich wykonywania. SUP SUP to dlatego, że są to oszustwa, fantantyczna płynność lub fałszowanie Nie, ponieważ jest to animator rynku i porusza ceny do reagowania na podaż i popyt. Teraz dodaj jeden ważny powikłany w świecie rzeczywistym do tego stylizowanego modelu. Nasz wyimaginowany animator rynku wysłał swoje zamówienia na giełdę. Ale w rzeczywistości są 11 giełd w Stanach Zjednoczonych plus dowolna liczba ciemnych basenów i innych miejsc. Inni inwestorzy kierują różnymi zamówieniami na różne giełdy, a jeśli chcesz robić dużo pracy jako animator rynku, musisz robić zakupy w tym samym magazynie na wielu giełdach. Są jednak te same zasady gospodarcze: jeśli producent ustala cenę, a ludzie kupują, powinien podnieść cenę. Właśnie, że teraz musi podnieść cenę na całym świecie. Tak więc model staje się: Wpisz 11 ofert zakupu 100 udziałów za 9,99, a 11 ofert sprzedaży 100 akcji za 10,01, jeden na każdej z 11 giełd. Jeśli ktoś kupi 100 akcji na jednej z giełd, podnieś wszystkie oferty do 10,00, a wszystkie oferty do 10.02. Itd. Za każdym razem, gdy animator podejmuje jedno zamówienie i porusza cenę, anuluje 21 zamówień: 11 zamówień z drugiej strony, a 10 zamówień po tej samej stronie na różnych giełdach. Obecnie ma stopę anulowania 95,5 procent. Czy to dlatego, że jego zlecenia są oszustwem, lub płynnością fantomową lub fałszowaniem? Założyłem odpowiedź: nie, ponieważ jest to animator rynku i porusza ceny, aby reagować na podaż i popyt, a nasze rozdrobnione rynku oznacza to, że musi to zrobić w kilku różnych miejscach na raz. Ale aby być uczciwym, wiele osób uważa, że ​​jest to złe, lub płynność fantomowa, a nawet czołowa sprawa Problem polega na tym, że osoba, która kupuje 100 akcji od animatora rynku na 10.01 na jednej z giełd może również chcieć kupuj od animatora więcej niż 1.000 akcji od 10 stycznia na wszystkich pozostałych giełdach. A jeśli animator rynku jest szybszy niż kupujący, nabywca nie będzie w stanie tego zrobić: animator rynku zmieni notowania na innych giełdach, zanim nabywca może się tam dostać i wymieniać z tymi ofertami. To jest spora część mojego komentarza Bloomberga kolegi Michael Lewissa z książką Flash Boys, SUP SUP i jest to konflikt nie do pogodzenia: ludzie, którzy chcą kupić wiele akcji, nie chcą, aby cena reagowała na ich zakupy, a producenci rynku chcą ich ceny odzwierciedlają podaż i popyt. Z tego konfliktu wychodzi konflikt złożony z nowoczesnej struktury rynku. SUP SUP, ale poruszamy się dobrze, ponieważ nasz model animatora rynku nadal jest bardzo stylizowany. Nasz animator rynku po prostu zmienia swoje ceny, gdy handluje, aby zrównoważyć podaż i popyt. Ale w prawdziwym świecie twórca rynku może spojrzeć na inne fakty dotyczące świata, aby zdecydować, jakie ceny powinny zaoferować. SUP SUP Jeśli Fed podnosi stopy procentowe, lub wzrost cen ropy naftowej lub raport o zatrudnieniu jest słaby, to wpłynie to na ceny tysiące zapasów, a animator rynku powinien zaktualizować swoje ceny za te zapasy, zanim ktoś zacznie kupować stare ceny. Znaczenie: nawet więcej odwołania. Duże zdarzenia takie, które nie zdarzają się co sekundę, ale szybki komputer do tworzenia rynku ma dużo czasu i siły obliczeniowej na rękach, i może poświęcić większość czasu na myślenie o innych, mniejszych wydarzeniach. Jeśli ktoś kupi 100 akcji Microsoftu, podnosząc cenę za grosz, wówczas historyczne korelacje mogą powiedzieć producentowi rynkowemu, że powinien podnieść cenę za Google za pomocą grosza. SUP SUP. A zatem animator rynku zlikwiduje 22 zamówienia 11 różnych wymianie i zastąpienie ich 22 kolejnymi zamówieniami po nieco wyższych cenach, zwiększając stopę anulowania ponad 95,5 procent, otrzymaliśmy dwa paragrafy temu. Ponownie, nie dlatego, że jest to fałszowanie lub prowadzenie z przodu, czy to niezależnie, ale dlatego, że jest animatorem rynku, a jego działalność polega na uzyskaniu odpowiedniej ceny i robi wszystko, aby uzyskać odpowiednią cenę. Teraz, jak powiedziałem, istnieje wiele różnych rodzajów podmiotów gospodarczych o wysokiej częstotliwości, a różne rodzaje anulowania zamówień z różnych powodów. Czasami ludzie wycofują zamówienia z przyczyn niezgodnych z przeznaczeniem Navinder Sarao jest oskarżony o fałszowanie na rynku kontraktów terminowych SP 500, wprowadzając i anulując wiele zamówień, aby stworzyć iluzję popytu, podejrzaną bliskość katastrofy flashowej z 2017 roku. Miał rzekomo odwołać ponad 99 procent zamówień, które przedstawił za pośrednictwem swojego algorytmu, co wydaje się złe, choć pamiętam jeszcze raz, że dostałem stosunkowo niewinną stopę anulowania 95,5 procent w trzech ustępach temu. SUP SUP I dzisiaj SEC wylicza rozliczenia z Briargate Trading za więcej niż 1 milion, twierdząc, że Briargate przesłał wiele, duże, nie bona fide zamówienia na New York Stock Exchange przed jej otwarciem, tworząc iluzję popytu, a następnie po drugiej stronie tych zamówień na innych giełdach, które otworzyły się przed NYSE. A potem anulowano zamówienia spoof, zanim NYSE otworzył. SUP SUP Spoofing z pewnością się zdarza, a wskaźniki anulowania są wskazówką, ale nie są one wystarczającym wskazaniem. Ludzie wycofują zamówienia z uzasadnionych powodów. Niektóre z nich właśnie omawialiśmy. SUP SUP Oczywiście o tym dzisiaj myślę, ponieważ mój kolega Bloomberg View Hillary Clintons planuje pozbyć się handlu wysokiej częstotliwości. Na jej dzisiejszym spotkaniu dotyczącym regulacji finansowych: wprowadzenie podatku handlowego o wysokiej częstotliwości i zreformowanie reguł rządzących rynkami akcji. Wzrost handlu o wysokiej częstotliwości (HFT) niepotrzebnie obciążył nasze rynki i umożliwił nieuczciwe i złe strategie handlowe, które często wykorzystują dwupoziomową strukturę rynku z przestarzałymi zasadami. To dlatego, że Clinton zastosowałby podatkowy cel specjalnie szkodliwy HFT. W szczególności podatek miałby uderzyć w strategie HFT, wiążące się z nadmiernym poziomem anulowania zamówień, co sprawia, że ​​nasze rynki są mniej stabilne i mniej uczciwe. Teraz mam tendencję do przypuszczania, że ​​podobnie jak wszystkie propozycje kampanii prezydenckiej ma to małe prawdopodobieństwo faktycznego wystąpienia, a w każdym razie jest to dość jasne szczegóły. Jeśli jednak potraktujesz to poważnie, efektem byłoby wycofanie się z rynku elektronicznego, a także innych strategii handlowych o wysokiej częstotliwości, które polegają na aktualizowaniu ich cen w celu odzwierciedlenia zmieniających się warunków. SUP SUP (może też ograniczyć się do spoofingu , ale fałszowanie jest już nielegalne, a odwołania są najbardziej oczywistą wskazówką, gdzie go znaleźć, więc nie jestem przekonany, że zrobiłoby to dużo na tym froncie.) Pani Clintons planuje opodatkowanie handlu wysokimi częstotliwościami ma na celu ograniczenie pewnych aktywność handlowa, a nie podnoszenie dochodów z podatków, informuje Wall Street Journal. Czy te strategie sprawiają, że nasze rynki są mniej stabilne i mniej sprawiedliwe. Oczywiście niektórzy ludzie myślą tak. Z pewnością nie jest nierozsądne, aby mieć pewne obawy dotyczące stabilności handlu elektronicznego, chociaż podejrzewam, że istnieją lepsze sposoby rozwiązywania tych problemów niż opodatkowanie tego faktu. Jak już powiedziałem Ive. choć historia handlu wysokimi częstotliwościami jest w zasadzie jednym z małych, inteligentnych firm, które podcinają duże banki dzięki inteligentnemu i bardziej zautomatyzowanemu i bardziej wydajnemu. Stary, nieefektywny, lukratywny handel akcjami został w dużej mierze zastąpiony przez zautomatyzowane procesy rynkowe w elektronicznych firmach handlowych. Zajęło to firmom z dala od dużych banków. Było to również niewątpliwe rozwiązanie dla małych inwestorów detalicznych, którzy mogą obecnie sprzedawać akcje nawet 10 lub mniej, choć historia jest bardziej skomplikowana dla inwestorów instytucjonalnych. W szczególności łatwo znaleźć zarządców funduszy hedgingowych, którzy narzekają na handel wysokimi częstotliwościami. Propozycje Clintonsa powodują podwojenie jej zakładu, że rozbrojenie partysu populistycznej bazy jest warte więcej niż możliwość wyobcowania zamożnych darczyńców - mówi Bloomberg. ale ta konkretna propozycja pasuje dziwnie do tematu populistycznego. Tutaj masz branżę, która podcinała działalność dużych banków, podrażniła menedżerów funduszy hedgingowych i była świetna dla małych inwestorów. Dlaczego narobiłoby to firmę jako populistyczną Dlaczego miałoby to wyobcować bogatych dawców A mimo to można zobaczyć populistyczną apelację. SUP SUP Wall Street to dla wielu ludzi Wall Street, a atak na Wall Street brzmi dobrze. Pragnieniem politycznym jest posiadanie pewnej ilości trudnej na Wall Street, ale to, co faktycznie przebija się na tę twardość, jest arbitralne i nieistotne. Więc Clinton chce także przywrócić regułę "push-out" dla banków, która została zlikwidowana na zlecenie banku bankowego w ubiegłym roku. Od dawna sądziłem, że wymiana walutowa jest najczystszym symbolem emocjonalnej identyfikacji w regulacji finansowej i nadal tak sądzę. ale właśnie dlatego rezonuje. Nikt nie wie, co robi, a nikt nie uważa, że ​​ma to znaczenie, więc jest to pożyteczne jako czysty abstrakcyjny marker tego, na którym jesteś związany. Ale dla tych z nas, którzy są bardziej zainteresowani finansami niż w polityce, to wydaje się dziwne. Wall Street nie jest monolitem, a ścieranie na Wall Street nie ma sensu. Uregulowanie części Wall Street, które nie lubisz, może pomóc w części Wall Street, którą lubisz. Wielu menedżerów funduszy hedgingowych będzie wzbudzało oburzenie w związku z handlem wysokimi częstotliwościami. SUPREMP Zerwanie z małymi, zautomatyzowanymi konkurentami banków może być dobre dla banków. Są Wall Street zwycięzców i przegranych Wall Street do wszystkich rodzajów regulacji na Wall Street, a czysta ilość teorii wytrzymałości elides tych różnic. Nie ma firmy z koderem XYZ, to tylko rodzajowy system stand-in, choć nie byłoby fajnie, jeśli Alphabet użył XYZ Ale, nie, jego GOOG. (A GOOGL.) Oczywiście wolisz sprzedawać za 10,00, a ktoś inny wolałby kupić za 10,00, a jeśli obaj wyjeżdżacie na giełdę w dokładnie właściwym czasie, powinniśmy handlować ze sobą, a nie z płacą animatorowi rynku dwa centy. To głównie sprowadza się do wartości niezwłoczności. (Jak zawsze jest w przypadku tworzenia rynku) Jeśli nie było animatorów rynku, prawdziwi nabywcy i sprzedawcy mogliby się ze sobą spotkać, ale musieliby czekać dłużej. W mniej popularnych akcjach może za kilka minut zostać sprzedane akcje, zamiast milisekund, a rynek w tym czasie może być przeciwko tobie. Czy obchodzicie się wystarczająco dużo, aby zrobić pośrednictwo w handlu wysokimi częstotliwościami, których nie znam. W teorii, ciemne puli są skierowane do inwestorów instytucjonalnych, którzy chcą handlować ze sobą i gotowi poświęcić imediacy oferowane przez handlowców o wysokiej częstotliwości. W praktyce wiele ciemnych basenów jest pełne sprzedawców o wysokiej częstotliwości. Wspomniałem o tym wczoraj, ale oto nowojorski blog poświęcony między innymi progresywnym powrocie do rynku w akcje: spadek zwrotu z rynku wysokich częstotliwości pojawił się na tle rosnącej konkurencji. Oczekiwane rentowności w handlu wysokimi częstotliwościami (HFT) w latach 90. sprzyjały dużemu inwestycjom w szybkość i doprowadziły do ​​wielu nowych firm do wejścia w sektory udokumentowane w badaniach akademickich. Gwałtowny spadek zysków z wysokiej częstotliwości w ciągu pierwszych dziesięciu lat naszej próby sugeruje, że te zyski stopniowo ulegały erozji konkurencji, gdy rozwinął się sektor HFT. Co ważne, zyski z rynku nie wzrosły, ponieważ w następstwie kryzysu finansowego zacieśniły się przepisy dotyczące kapitału i płynności. Tak więc decydenci rynku elektronicznego w zasadzie sprzeciwiają się premii, którą bankom i wcześniejszym producentom rynku elektronicznego dokonano. Jest to mniej więcej w Jack Treynors Ekonomia funkcji dealera, klasyczny sposób tworzenia rynku. Jest to oczywiście bardzo stylizowane - możesz nie ruszać cytatu po każdym wykonaniu, które możesz uzyskać równocześnie z egzekwowaniem kupna i sprzedaży egzekucji itp. Ale masz pomysł. To nowojorska adaptacja z programu Flash Boys dotyczy tego zagadnienia, co IEX nazywał elektronicznym frontem, widząc, że inwestor stara się coś zrobić w jednym miejscu i wyścigów przed nim do następnego. W przypadku Brada Katsuyamy, byłego handlowca Royal Bank of Canada, który założył firmę IEX i jest bohaterem tej książki, jego zamówienie zostanie wykonane najpierw na BATS, a następnie producenci rynku podniosą ceny na innych giełdach, zanim był w stanie wykonać przeciwko nim: dlaczego rynek na ekranach byłby rzeczywisty, jeśli wysłałeś zamówienie do jednej tylko wymiany, ale udowodnij, że złudne po wysłaniu zamówienia na wszystkie wymianę natychmiast Zespół rozpoczął wysyłanie zamówień do różnych kombinacji wymiany . Pierwsza giełda w Nowym Jorku i Nasdaq. Następnie N. Y.S. E. oraz Nasdaq i BATS. Następnie N. Y.S. E. Nasdaq BX, Nasdaq i BATS. I tak dalej. To, co wróciło, było kolejną tajemnicą. W miarę zwiększania liczby wymian, procent zamówienia, który został wypełniony, zmniejszył więcej miejsc, w których próbowali kupić akcje, tym mniej zapasów, które rzeczywiście można było kupić. Był jeden wyjątek, mówi Katsuyama. Niezależnie od tego, ile przesyłek przesłaliśmy do naszego zamówienia, zawsze otrzymujemy 100% tego, co oferowaliśmy na BATS. Park nie miał żadnego wyjaśnienia, mówi. Pomyślałem, że BATS to świetna wymiana Ostatecznie oni to zrozumieli: powodem, dla którego zawsze kupowali lub sprzedawali 100 procent akcji wymienionych w BATS, było to, że BATS był zawsze pierwszym rynkiem akcji, który otrzymał ich zlecenia. Wiadomości o ich kupnie i sprzedaży nie miały czasu rozprzestrzeniać się po całym rynku. Wewnątrz BATS firmy zajmujące się handlem wysokimi częstotliwościami czekały na wiadomości, że mogą korzystać z handlu na innych giełdach. BATS, niespodzianka, została stworzona przez handlowców o wysokiej częstotliwości. Na przykład zamówienia na zamykanie intermarketów, o których rozmawialiśmy o innym dniu. są sposobem, aby inwestorzy starali się kupić tyle akcji, ile mogą, zanim ceny się zmienią. Podobnie router Brad Katsuyamas Thor w programie Flash Boys, a nawet sam IEX, ma na celu danie fundamentalnym inwestorom pewnych możliwości dotarcia do animatorów rynku, zanim zdecydują się zmienić ich notowania. Tymczasem twórcy rynku inwestują w własną złożoność, co oznacza, że ​​technologia powoduje szybsze ich reagowanie, tak aby nie dostrzegali ich fundamentalni inwestorzy. Albo nie. Moim zdaniem jest to, że przynajmniej niektóre algorytmy tworzenia rynku są tak proste, jak stylizowane. Ponownie istnieje wiele rodzajów handlu wysokiej częstotliwości, z których niektóre opierają się bardziej na korelacji statystycznych, a inne opierają się raczej na głupi reakcjach na ceny rynkowe. Lub nawet: jeśli zmieniona zostanie książka zamówień Google - jeśli na giełdzie pojawią się więcej zamówień, choć wszystkie ceny są za niskie, aby je wykonać, to może to wskazywać animatorowi rynku, że istnieje większy popyt na Google i może zdecydować się podnieść cenę dla Google. Oczywiście to, co spoofery korzystają. To było na 11 wymianach, chociaż. Na jednym rynku e-mini futures wydaje się wysoka. Nie ulega wątpliwości, oto profil Briargate z 2017 r., Który traci większość dnia. Teraz wiemy, dlaczego Heres to wspaniała wizualizacja Bloombergu o fałszowaniu: oczywiście, uczciwi handlowcy zawsze zmieniają swoje umysły i anulują zamówienia, gdy zmieniają się warunki ekonomiczne. To nie jest nielegalne. Proponując fałszowanie, prokuratorzy lub organy regulacyjne muszą wykazać, że przedsiębiorca wprowadził zlecenia, które nigdy nie zamierzał wykonać. To duże obciążenie na każdym rynku. Jednym z przydatnych faktów jest to, że większość zleceń kupieckich (anulowanych) była z jednej strony (powiedzmy, że kupuje), gdy przeważnie handluje z drugiej (sprzedaż). Na przykład Sarao rzekomo postawiła ogromne zamówienia na sprzedaż, aby mógł kupić kilka kontraktów: cała transakcja była z jednej strony, ale większość zleceń była na drugiej. Potem trochę przełączysz się później. To wygląda jak zły znak. Lub oczywiście, aby po prostu znaleźć proste zasady dotyczące zasad: James Angel, profesor finansów na Georgetown University, powiedział, że zbyt wiele odwołań jest obciążeniem na rynku akcji ze względu na zwiększony ruch wiadomości i dodatkowy wysiłek w celu przetwarzania danych rynkowych. Jednocześnie powiedział, że za każdym razem zmieniają się ceny papierów wartościowych. Anioł spekulował, że gdyby propozycja Clintons miała stać się prawem, giełda mogła odpowiedzieć, wydając nowe typy zleceń, które pozwolą szybkim podmiotom gospodarczym zmodyfikować ich zlecenia bez ich anulowania. To całkiem głupie, nie mam na myśli, jestem pewien, że ma rację, ale byłoby głupie nałożenie odwołania podatkowego, a nie zmian cen podatkowych. Dla siebie nie widzę, jak by to wyobrażało bogatych dawców, choć oczywiście niektóre z Clintonów mogłyby być propozycjami. Podobnie jak inni menedżerowie funduszy hedgingowych chcą zaatakować zbyt duże firmy ubezpieczeniowe. Ta kolumna niekoniecznie odzwierciedla opinię redakcji lub Bloomberg LP i jej właścicieli. Handlowcy wysokich częstotliwości Chase Waluty Zapomnij o rynku akcji. Dla podmiotów gospodarczych o wysokiej częstotliwości miejsce to jest walutą obcą. Według firmy konsultingowej Aite Group LLC, firmy korzystające z bardzo szybkich strategii, które dostrzegają kontrolę dzięki książce Michael Lewisx2019, książka x201CFlash Boysx201D stanowiły ponad 35 procent wolumenu gotówki w październiku 2017 r., Z 9 procent w październiku 2008 r. W przeciwieństwie do akcji, gdzie ich udział zmniejszył się do 50 procent w 2017 roku, z 66 procent sprzed czterech lat, według Rosenblatt Securities Inc. W miarę, jak brokerzy lepiej się ukrywają i zacierają się na zapasach, obroty na giełdach nadal są kontynuacją wzrostu w 5.3 bilion rynku walutowym, gdzie władze na trzech kontynentach analizują manipulowanie wartościami odniesienia. Choć niektórzy postrzegają je jako oznakę przejrzystości, taktyka polega na tym, że ich rola w akcjach jest badana przez adwokat stanu Nowy Jork i Federal Bureau of Investigation. x201CWykorzystanie HFT sprawi, że wymiana handlowa i regulacja na rynku walutowym będzie bardziej złożona, a także kwestie dotyczące sprawiedliwości, x201DxA0Anshuman Jaswal, starszy analityk z firmy Celent z Bostonu, powiedziała pocztą elektroniczną. x201CUżycie HFT zwiększa płynność i głębię na rynkach. Obie strony argumentu przynoszą trochę wagi i nie ma jednej odpowiedzi. X201D Dyskusja o handlu wysokimi częstotliwościami, termin opisujący strategie wykorzystujące szybkie komputery do szybkiego wzrostu zysków na rynkach papierów wartościowych, wybuchła w tym tygodniu po tym, jak Lewis opublikował x201CFlash Boysx201D, a amerykańskie akcje zostały zamontowane. Książka czyni niewielkie odniesienia do waluty, mówiąc, że niestabilność HFT stwarza wkrótce prędkość. Platformy elektroniczne Od 30 do 35 procent transakcji na platformie EBS, elektroniczna platforma transakcyjna należąca do spółki ICAP Plc, która ułatwia obroty walutowe, jest prowadzona z dużą częstotliwością, Bank Rozrachunków Międzynarodowych podał w raporcie z grudnia. Wzrost elektronicznego i algorytmicznego handlu skłania klientów do zakładania sklepów w pobliżu serwerów platform elektronicznych, strategii redukcji czasu transmisji, od dawna popularnego w zapasach. Strategie wysokiej częstotliwości rozkwitły w amerykańskich giełdach jako rosnąca moc komputerowa, a dwie dekady regulacji złamały uchwyt na giełdzie w Nowym Jorku i na giełdzie Nasdaq, a handel rozprzestrzenił się na ponad 50 miejsc publicznych i prywatnych. Teraz handlarze szybko rozwijają się w walutach obcych. x201Dysze dużych nazwisk, które są zaangażowane w finansowanie, również rozpoczynają działalność na rynku walutowym. x201D Brad Bechtel, dyrektor zarządzający Faros Trading LLC w Stamford w stanie Connecticut, powiedział o wymianie telefonicznej o wysokiej częstotliwości. Ciągła płynność x201CFX utrzymuje płynność w ciągu dnia, nie ma przerwy w handlu i mniej luk w cenie, co pozwala na rozwinięcie handlu algorytmicznego, x201D Javier Paz, starszy analityk z siedzibą w Bostonie Aite Group, powiedział w rozmowie telefonicznej. x201CDodaj do rozmiaru rynku walutowego i ograniczonej liczby produktów będących przedmiotem obrotu w porównaniu z akcjami, co oznacza, że ​​płynność ma tendencję do koncentracji, tworząc tradalne możliwości dla firm z dużym zasięgiem. x201D Zwolennicy handlu komputerowego zauważają rosnącą rolę w walutach błogosławieństwo, przybycie zwiastunem przejrzystości na rynku skandalizowanym. Rynek walutowy jest pod kontrolą w trakcie dochodzeń dotyczących tego, czy handlowcy z największych banków świata XXI wieku próbowali manipulować stawkami WMReuters na ich korzyść, naciskając transakcje przed i podczas 60-sekundowych okien, gdy ustalono poziomy odniesienia. Organy sprawdzają, czy przedsiębiorcy bankowi komunikowali się z dealerami w innych firmach i zleciły transakcje, aby wpływać na poziomy odniesienia i maksymalizować zyski. Ciemne Rynki x201C Z HFT mamy przejrzystość cen, x201D Irene Aldridge, dyrektor zarządzający Able Alpha Trading Ltd. z siedzibą w Nowym Jorku, szybko rozwinięta firma zajmująca się rozwiązaniami inwestycyjnymi, powiedziała w wiadomości e-mail. x201CBrokers nie mogą już dać preferencyjnej cenie niektórym klientom kosztem innych. x201D Thatx2019s nie obraz malowany przez Lewisa, który napisał, że na giełdzie w Stanach Zjednoczonych jest zamocowany przez handlowców o wysokiej częstotliwości, którzy robią dziesiątki miliardów dolarów skoków przed inwestorzy. Każdy, kto jest właścicielem akcji, jest ofiarą praktyk, powiedział Lewis, publicysta "Bloomberg View". Mimo, że szybkie strategie stają się x201Creally prevalentx201D w walutach obcych, a niektóre są drapieżne, wiele jest x201Crather łagodne i zapewnić płynność na rynku, x201D powiedział Aaron Smith, dyrektor zarządzający i współzałożyciel w Pecora Capital LLC. x201CZnajdźmy wiele strategii, które zależą od niskiej latencji i współlokacji w Londynie czy Nowym Jorku, x201D Smith powiedział w wywiadzie telefonicznym z Zurychu. Niektóre z portfela companyx2019s, w tym waluty, są sprzedawane metodami systematycznymi, z okresami trzymania kilku godzin do kilku dni, powiedział. Nadal istnieją inne kwestie do rozważenia. x201CCzy donx2019t chcą być w przestrzeni wysokiej częstotliwości, ponieważ youx2019re w technicznym wyścigu stóp przeciwko następnemu facetowi, powiedział x201D Smith. x201CKiedy mają większy, szybszy i silniejszy komputer, youx2019re z biznesu. Wex2019 nie interesuje. x201D Bloomberg Tradebook prowadzi elektroniczną sieć komunikacyjną dla walut stosowanych zarówno przez stronę kupna, jak i sprzedającą, do handlu anonimowo za pomocą różnych strategii handlowych. Nowojorski prokurator generalny Eric Schneiderman otworzył szerokie badanie, czy giełdy papierów wartościowe i alternatywne lokalizacje w USA oferują handlowcom o wysokiej częstotliwości niewłaściwe korzyści. Schneiderman powiedział, że 18 marca heks2019 sprawdza sprzedaż produktów i usług, które oferują szybszy dostęp do danych i bogatsze informacje o handlu niż te, które zazwyczaj są dostępne publicznie. Najważniejsze historie biznesowe z dnia. Pobierz biuletyny Bloombergaposs.